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国防军工行业简评报告:第二次全会召开,军民融合在执行层面快速推进

发布时间:2017-09-25    研究机构:民生证券

一、事件概述。

近日,习近平主持召开中央军民融合发展委员会第二次全体会议,并发表重要讲话。

二、分析与判断。

会议要点总结。

第一次全会主要从要求、方法、思路等宏观层面高屋建瓴的提出了要求。(详情参见我们之前报告《重要会议召开,军民融合步入快速执行阶段》),而第二全会是对第一次全会的落地深化,提出了很多具有可操作性的抓手。我们将其总结为“一二三四五”,即“一个重点、两个方向、三个举措、四个文件、五个启动”。

一个重点:在经济项目中贯彻国防要求工作力度。

两个领域:国防科技工业以及后勤建设。

三个举措:设备共享、联盟合作、民品准入(大型国防科研仪器设备整合共享、以股权为纽带的军民两用技术联盟创新合作、民口企业配套核心军品的认定和准入标准)。

四个文件:《“十三五”国防科技工业发展规划》、《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》、《“十三五”期间推进军事后勤军民融合深度发展的实施意见》、《经济建设与国防建设密切相关的建设项目贯彻国防要求管理办法(试行)》。

五项改革:①首批41家军工科研院所改革;②深化论证空域管理体制改革;③论证军品定价议价规则改革;④论证装备采购制度改革;⑤“两证合一”,全面推开武器装备科研生产许可与装备承制单位联合审查工作机制。

民企参军:口子敞开、机会更大。

此次会议提出“设备共享、联盟合作、民品准入”三项创新举措,并要推开“两证合一”。力图从设备、资金、制度三方面切实鼓励民企参与军品生产。设备共享,将有效整合社会资源,降低民企研发、生产成本;联盟合作,主要强调以股权为纽带,帮助民企解决资金缺口;两证融合,将简化民企资深审查流程,缩短认证时间,方便民企进军。我们认为:当前民企参军数量进一步增加,未来具有高技术壁垒的民企将在民参军企业中进一步凸显。特别是在云计算、大数据、物联网等技术上走在前列的公司,将在军品生产研发上有更大作为。

院所改革:实施首批41家军工科研院所改革。

去年年底,中国核建和中国船舶已被已列入第一批试点名单。今年3月,中核新能源

公司混改战略投资者。9月19日,中船集团董事会已经通过了集团公司改制方案、三

家企业改制方案和集团成员分类界定结果。混改取得初步性进展。我们认为:军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段,改制完成后的资产注入值得期待。

军品定价:有效提升经营业绩。

会议提出:深化论证军品定价规则、装备采购制度改革。我们认为:军品定价机制或将向着市场化方向改革,成本加成定价方式有望取消,军工集团旗下总体单位利润有望快速释放。同时,随着准入门槛降低,之前毛利率过高的部分三级配套产品利润空间将被压缩,拥有核心技术的民企发展将更为广阔。

三、投资建议。

建议从民参军、混改两条主线选股。民参军:海兰信、中天科技、金信诺;混改:振华科技、航天电子(600879)。新股关注光威复材。

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