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国防军工行业:朝鲜进行第六次核试验,军工板块迎来强刺激

发布时间:2017-09-03    研究机构:太平洋

据韩联社报道,朝鲜于2017年9月3日完成第六次核试验,前五次核试验各在:2006年10月9日、2009年5月25日、2013年2月12日、2016年1月6日、2016年9月9日。

点评:

各方反应不一,美日韩最为剧烈。韩国总统文在寅在9月3日下午召开国家安全保障会议,表示将于国际社会合作“严惩朝鲜”。据韩联社报道:韩国、美国计划“很快”对朝鲜核试验进行军事回应,美国与韩国国防部长已同意考虑针对朝鲜的“所有军事回应选项”。日本首相安倍晋三在核试验称,对朝鲜核试验“绝对不能容忍”。中国外交部发表声明强烈谴责朝鲜再次进行核试验。

俄罗斯外交部发表声明对朝鲜核试验表示做强烈的谴责,并指出朝鲜此举是对联合国安理会相关决议以及国际法准则要求的公然藐视,同时呼吁以中俄“双暂停”方案解决朝核问题。从各方声明可以看出,各国对朝核问题的解决方案尚未达成统一,未来仍将摩擦不断,短期内重启六方会谈的可能性较小,朝鲜半岛紧张局势将持续升温。

朝核问题根本原因在于朝鲜维护其自身安全的需求。朝鲜制造核武器的动机在于美国不放弃对朝动武,加上90年代第一次朝核条约美国的毁约与中东等国的下场先例,朝鲜势必需要发展核武保证其自身安全。核武能力分为三部分:核材料、运载工具、小型化技术,目前朝鲜拥有中短程导弹能力,多次核试验也证明了其拥有浓缩核材料技术,离攻击性核武只有一步之遥,只差核弹小型化技术便能完成核拼图。近年来朝鲜已经下定决心通过拥核以确保自身安全,这一政策选择在过去几年里不断增强。另一方面美国不愿做出任何妥协,拒绝与朝鲜达成协议,这一点已经成为美国军事和战略圈的“政治正确”,一旦作出调整阻力巨大。未来两国间博弈仍将加剧,但我们预计和平谈判仍将是解决朝核问题的最好选择,在达成朝鲜半岛无核化、维护东北亚和平稳定的前提下,进行利益交换的可能性最大。

板块迎来较强催化剂,短期有望加速反弹。朝鲜核试验为军工板块带来强催化剂,受事件性刺激因素影响,短期主题性投资机会明显。后续建议关注美日韩三国对朝鲜所做的军事应对,以及联合国的进一步制裁情况,若制裁涉及朝鲜民生,势必迎来朝鲜方面更为剧烈的应对。从而进一步提升军工板块的热度,使主题性投资行情延长。维持2017年波段性、主题性投资机会的判断。随着风险偏好的提升,军工板块投资热情有望回暖,从而跟随大盘逐步反弹。

年初至今军工板块跌幅靠前,反弹的本质仍是超跌补涨,板块的业绩拐点还未到来,预计明年军工板块将重回高景气度周期。同时我们也认为未来军工投资的逻辑将会重构,传统的主题性投资(事件催化、资产注入预期等)的延续性将会削弱,业绩的确定性会受到更多关注,行业龙头及成长白马将享受估值溢价。建议重点关注三个细分方向:1.海空军装备产业链:中航机电、中船防务。2.军工成长白马股:航天电子(600879)、中航光电。3.民参军细分行业龙头:新研股份、全信股份。

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