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国防军工行业估值仍处于历史中枢下部 看好行业后续上行空间

时间:20-07-14 16:01    来源:东方财富网

原标题:【小安看市】国防军工行业估值仍处于历史中枢下部,看好行业后续上行空间

行业点评

天风证券:

随着我国实战化训练的深入实施,导弹等消耗类武器装备及配件进入消耗加速补库存阶段,此外航空维修替换产品因使用大幅增加,更替周期出现缩短从而获得超额增速。

中大型无人机度过“十三五”军贸销售阶段,“出口转内销”或实现突破。

目前军工板块处于 5 年期 PE-TTM40%分位,我们发现军工 ROE-TTM 处于5年历史最高点(2015 年前军工板块尚未完成核心资产上市,基本面分析参考意义较弱),历史估值分位或将首先完成均值回归,即追随景气度回到估值上半区,目前 PE-TTM 市盈率为 77.59,平均值为 97.8,距离平均值距离为 26%,因此我们中期维度看好军工板块估值完成 5 年期均值回归。军工目前处于十年维度景气扩张阶段,主要关注“十四五”预期扩张速度较高板块,如航空(军用、大飞机)、导弹、国产化核心电子元器件。本周推荐重点关注消耗品类投资机会。

招商证券:

经过一周估值修复后,行业的整体估值仍处于历史估值中枢下部。我们认为,近期行业中报预告陆续披露,行业基本面的高景气度进一步确认,调整完成后看好行业后续上行空间。建议关注:1)估值合理,中报业绩良好,受益于今明两年采购高峰的航空装备产业核心供应商,维持长期推荐;2)具备外延预期,资产质量不断提升的拐点型公司;3)业绩恢复明显,具备估值优势的民参军公司。

【参考研报:天风证券《国防军工:关注军工中的消费品,首选无人机+导弹+航空耗材》,招商证券《军工行业周报:估值仍处于历史中枢下部,行业中报高景气度持续确认》】

资金热度

国防军工板块近10个交易日中有2日主力资金呈净流入状态,近10日累计净流出3.71亿元,在28个行业中排名第8,体现主力较高的做空情绪,其中资金净流入排行前三和后三的个股有:

个股名称(前三)累计净流入(06-30至07-13)中航飞机6.93亿元亚光科技3.11亿元中国重工1.56亿元个股名称(后三)累计净流入(06-30至07-13)中国卫星-2.36亿元雷科防务-2.55亿元中国卫通-3.96亿元  同时,北上资金呈净流入状态,近10日累计净流入3.12亿元,其中资金净流入排行前三和后三的个股有:

个股名称(前三)累计净流入(06-30至07-13)中航飞机6.93亿元亚光科技3.11亿元中国重工1.56亿元个股名称(后三)累计净流入(06-30至07-13)中国卫星-2.36亿元雷科防务-2.55亿元中国卫通-3.96亿元  行业估值

估值方面,当前国防军工板块市盈率为69.69,处于64.38%的历史分位,估值处于正常区间,其中个股市盈率从小到大排行前三的有:

个股名称市盈率(20200713)国睿科技1011.41北摩高科102.44天箭科技108.58  当前国防军工板块市净率3.26,处于61.75%的历史分位,估值处于正常区间,其中个股市净率从小到大排行前三的有:

个股名称市净率(20200713)中国动力1.08中国重工1.29航天电子(600879)1.60  研报评级

近一个月,机构对国防军工板块个股共给出30份评级报告,其中63.33%的报告给出“买入”评级,在28个行业中排名第20,表明机构对该板块未来展望偏向中性。以下是图表数据:

买入增持中性减持卖出合计191100030(文章来源:中国平安)